國家外匯管理局公布的人民幣匯率中間價顯示，11月份以來截至11月20日，美元對人民幣匯率中間價持續(xù)下降，由6.1452降至6.1305，人民幣處于升值通道之中。分析人士認(rèn)為，人民幣升值對于航空業(yè)形成直接利好。

　　人民幣升值給航空公司帶來的利好主要體現(xiàn)在以下幾方面：一是使得各航空公司美元負(fù)責(zé)的賬面價值減少，從而產(chǎn)生匯兌收益，增厚每股收益；二是國際油價以美元報價，人民幣對美元升值，將使得航空公司能夠在一定程度上對沖國際油價上漲帶來的成本壓力。同時，人民幣升值也會刺激出境旅游消費需求的增長，帶動國際航線客運量的增多。

　　從行業(yè)基本面來看，2013年前三季度，三大航空公司營業(yè)收入整體出現(xiàn)小幅下滑。中國國航、南方航空和東方航空營業(yè)收入分別同比增長-3.3%、-4.4%和2.4%。即使是傳統(tǒng)航空旺季的第三季度，其營業(yè)收入仍同比增長-2.9%、-4.8%和2%?？梢钥吹剑m然旺季對三大航空公司收入的環(huán)比改善在情理之中，但同比增速顯示其提振作用不明顯。另外，今年前三季度國內(nèi)外航線客公里收益同比分別下降6.5%和5.3%。其中，國內(nèi)航線上半年和第三季度客公里收益分別下降6.2%和6.9%；國際線則為4.6%和6.5%。可以看到，第三季度票價水平實際比上半年跌幅擴(kuò)大，這造成第三季度盡管運力投放加大，但盈利同比改善不明顯，呈現(xiàn)增量不增收的局面。

　　同時，值得注意的是，在國內(nèi)航線供需不均衡的情況下，國際航線卻保持快速增長，且季節(jié)性不明顯。今年前三季度，國際線RPK（收入客公里）同比增長15.9%，這還是建立在去年同期13%左右高增速上。國際航線受益于我國進(jìn)入出境游的快速增長期，即使經(jīng)濟(jì)相對低迷，出境游需求仍然十分旺盛。中國國航、南方航空和東方航前三季度國際線供需差分別達(dá)到1.5%、4.8%和0.8%，客座率同比分別增1.1、3.2和0.6個百分點，至81.4%、78.4%和80.4%。

　　今年二季度人民幣升值加速，盡管第三季度趨緩，但整體上人民幣處于升值通道之中，前三季度航空公司獲得了匯兌收益，對盈利的貢獻(xiàn)度比較明顯。

　　數(shù)據(jù)顯示，2013年前三季度，中國國航、南方航空和東方航剔除非主營因素（匯兌收益、投資收益、營業(yè)外收支和資產(chǎn)減值），利潤總額分別約為34億元、9億元和7億元；同比分別下降40%、74%和75%。據(jù)海通證券測算，中國國航、南方航空和東方航今年前三季度匯兌收益預(yù)計分別達(dá)到13億元、17億元和13億元。而中國國航、南方航空和東方航前三季度的利潤總額分別為57億元、40億元和39億元，由此可見，匯兌收益對三大航空公司的整體盈利貢獻(xiàn)十分明顯。

　　對于航空行業(yè)的投資策略，海通證券認(rèn)為，航空供需矛盾短期難以改善，人民幣升值可能帶來額外催化因素。長期來看，消費升級和出行結(jié)構(gòu)的變化會在中長期驅(qū)動國際航線需求保持快速增長，而近期人民幣匯率升值將有利于航空公司改善經(jīng)營。

　　除人民幣升值帶來的利好外，通用航空領(lǐng)域開放又加碼航空業(yè)發(fā)展。11月18日，《通用航空飛行任務(wù)審批與管理規(guī)定》發(fā)布。其中最主要的一條是“除了九種情況外，通用航空飛行任務(wù)不需要辦理任務(wù)申請和審批手續(xù)”。國泰君安證券認(rèn)為，這是我國低空開放最實質(zhì)的一步，給予行業(yè)“增持”評級，相關(guān)受益公司有中信海直、海特高新、威海廣泰等。